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十年长牛又创新高,美股全靠回购撑起大梁?

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文/美股情报局debby

编辑/Sylvie

美股走到十年长牛之际,市场上看空的声音不绝于耳。

然而,现实是美股仍在创新高,昨晚(7月10日)以科技股为主的纳指再创收盘新高。除了短期的市场因素,这背后还离不开一股「神秘力量」的支撑——公司回购。

没有回购,美股难创新高?

「股票回购是推升本轮美股牛市的重要原因」,这样的话经常听到。回购不仅向市场传递股票被低估的信号,还可以有效减少流通股本、直接增厚EPS「美化」业绩,这是推动不少公司股价上升的主要动力。富途资讯7月8日美股头条提到,如果不考虑回购的影响,瑞信预计二季度标普500公司EPS增长预计为0。5月有机构Ned Davis Research统计数据发现,如果不进行回购,标普500指数可能会远低于其他投资、出现19%的下跌。

从下图可以看出,标普500指数走势的确与回购趋势趋同,公司回购呈现「顺势而为」的特点。这很好理解,公司能够稳定执行回购计划的前提是账上有足够的现金流,而这意味着公司的经营状况较为乐观,因此股市顺势上涨符合规律。

资料来源:中金证券

根据Wind数据,2018年A股回购金额占总市值不到0.08%,而美股回购金额占总市值约3%,相比其他市场美股公司更偏爱回购。

2018年美股回购趋势明显增强,这背后的一个重要原因是特朗普税改导致海外留存利润流回美国,为回购提供了资金来源。美股公司注重股东回报,而回购是比分红更受欢迎的利润分配方式,因为回购带来的资本利得有税收优势。美三大股指今年低位反弹、频创新高也离不开回购的助力。

今年迄今表现,截至7月11日

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